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      中天能源產業基金套路深 盛世景借新還舊陷入危局

        產業與資本的結合可以加速企業成長,也可以使其加速下墜。

        近日,財聯社獨家獲悉,上海朝陽永續菁和投資顧問有限公司(下稱“朝陽永續菁和”)、深圳市盛世景投資有限公司(下稱“盛世景”)與中天能源(600856.SH)股東青島中天資產管理有限公司正陷入多重訴訟中。上述訴訟的起因是中天能源子公司New Star能源公司及上海盛世國儲能源投資有限公司(下稱“盛世國儲”)為開發加拿大油氣資源而成立的產業基金及融資過程中產生的爭議。

        據了解,相關融資項目最早由中融信托與盛世景共同操作。中融信托相關產品到期后,盛世景又以自身私募基金管理人的身份成立了有限合伙型私募基金為其接盤。而在基金運作過程中,原本計劃出資的銀行優先級資金始終沒有到位,作為底層資產的企業股權關系則遲遲未作變更,且私募基金未獲備案。考慮到中天能源業績下滑、控股股東股份遭輪候凍結等外部因素,該私募基金如期兌付亦難度較大。另外,行業人士指出,在項目運作過程中,盛世景“自產自融自己管理”的模式絕非行業孤例,管理人應予警惕。

        接誰的盤?

        三方的糾紛源于一款“基金嵌套基金”的產品。

        2017年9月,盛世景先成立了一款名為“深圳前海盛世浩金投資企業(有限合伙)”的私募基金(下稱“盛世浩金”)。該基金期限為18個月,計劃募集規模6億元,其中優先級資金4億元,夾層資金1億元,劣后級資金1億元,投資范圍為“投資于上海盛世國儲能源投資有限公司,用于收購和開發位于加拿大阿爾伯塔省的Wapiti和Marten Hills油氣資源項目”。

        據知情人士,按照預定計劃,4億元優先級份額將由某股份行銀行認購,1億元夾層資金來自合格投資人,1億元劣后級則由中天能源認購。“后來我們才知道,銀行一直沒談攏,因此優先級資金沒進來”,他說。

        而1億元夾層資金,則來自于朝陽永續菁和成立的另一支私募基金“朝陽盛世中天1號私募基金”(下稱“盛世中天1號”)。盛世浩金成立一個月后,即2017年10月,盛世中天1號成立。該基金的運作期限也是18個月,規模1億元,資金用途為認購盛世浩金“中間級有限合伙份額”。目前尚不得而知盛世景采取上述交易結構的意圖,但有參與上述項目的人士向財聯社記者表達了自己的懷疑——“基金嵌套降低了項目的透明度,為融資方挪用資金借新還舊提供了便利”。

        他的懷疑或許不無道理。記者掌握的材料顯示,2015年7月,中融信托曾成立一款名為“中融-助金18號集合資金信托計劃”的產品。該產品期限24個月,規模2.55億元,資金投向為“認購上海盛格投資合伙企業(有限合伙)LP份額,通過該合伙企業并購基金對上海盛世國儲能源投資有限公司進行股權投資,用于收購Delphi Energy Group.位于加拿大阿爾伯塔西部的Wapiti油氣田資產”。公開工商信息顯示,盛格投資注冊資本3.5億元,其中中融信托出資2.5億元,盛世景出資1億元。從助金18號的資金用途及二者出資比例來看,盛格投資也是盛世景擔任普通合伙人(GP)的一款私募基金。

        比較助金18號與盛世浩金,可以明顯發現二者的關聯性。首先,助金18號的結束時間為2017年7月,而盛世浩金的成立時間為2017年9月;其次,助金18號約定年化收益率為10%左右,運作兩年后本息合計3.06億元,而盛世浩金約定,將6億元本金劃分為三份,其中2.9億元用于收購助金18號底層資產Wapiti油田。

        后知后覺的投資人曾就兩款產品的關聯性通過朝陽永續菁和向盛世景提出“合伙企業實質是自融接盤”的疑議,而盛世景答復稱“我方在基金募集過程中,已向投資機構說明該項目的歷史沿革情況和本次交易之前盛世國儲的股權架構情況,我方對投資機構的基金募集BP中也包含了交易前后盛世國儲的詳細股權架構情況”。

        事實上,盛世景從未主動披露過中融信托助金18號的具體情況,僅在推介材料中略帶提及過交易前的股權結構,甚至未提及具體的信托計劃名稱。而對于助金18號,知情人士告訴財聯社記者,該項目“專供三方”,且已全部清算退出。“中融信托僅起到事務管理作用,真正都是盛世景在操作”,他說。

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