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      老虎證券美國IPO在即 為何4年能晉升互聯網券商龍頭

        美國東部時間3月11日(北京時間3月12日),老虎證券向美國證券交易委員會(SEC)更新了此前提交的招股書。

        根據老虎證券更新的招股書內容顯示,公司將以每股5~7美元的價格發行1300萬股美國存托股票(ADS),最高擬融資9100萬美元,主承銷商為花旗銀行和德意志銀行。

        GPLP犀牛財經獲悉,老虎證券已完成全球路演及認購,3月20日在納斯達克全球精選板塊掛牌,股票代碼為TIGR。

        這意味著成立時間4年多的新銳券商——老虎證券將正式登陸資本市場。

      圖片來源:老虎證券招股書

        不僅是美股意在全球市場

        不僅僅是美股,其實老虎證券的目標在于全球市場。

        老虎證券定位于高速成長的華人互聯網券商,旨在通過金融科技提高每個人的投資效率。公司主要面向普通投資者及機構投資者提供美股、港股、A股(滬港通/深港通)等全球主要市場的股票經紀和增值服務,包括股票交易下單與執行、保證金融資、資產管理、量化交易API、賬戶管理、投資者教育、社區討論等。

        2015年8月老虎證券推出自主研發的交易平臺Tiger Trade,極大地改善了華人投資者在美港股市場開戶、行情、交易、資訊等方面的體驗,現在是全球華人投資者最受歡迎和認可的在線交易平臺之一。

        資料顯示,老虎證券創始人巫天華畢業于清華計算機系本碩,是王興和王小川的學弟,曾在網易有道工作八年,2005年就以兼職的身份加入網易有道團隊,2009年碩士畢業后他正式加入有道,擔任網易有道搜索創始團隊技術負責人,長期負責網易有道的后端開發。2014年初巫天華與合伙人一起創辦了老虎證券。

        經過幾年的發展,老虎證券目前持有美國券商牌照和注冊投顧牌照,是美國金融業監管局(FINRA)、美國證券投資者保護公司(SIPC)認證會員,受到美國FINRA和美國證監會(SEC)監管。此外,老虎證券還持有澳大利亞、新西蘭等市場的券商牌照或許可。招股書披露,老虎證券還未來計劃布局全球。

        客戶群具有高度粘性

        根據其招股書顯示,老虎證券為全球的中國投資者開發了一個創新的經紀平臺。其自營交易平臺使投資者能夠在全球多個交易所交易股票和其他金融工具,并且能夠通過APP和網站輕松訪問,為投資者提供了相對便利的服務。

        老虎證券通過其專有的數字平臺Tiger Trade提供相關服務,主要提供的業務包括四大類型:經紀服務、資產管理和財富管理服務、機構和企業服務和增值服務。

        除了一般業務,增值服務深受投資者青睞。

        下設的實時市場行情資訊、緊密溝通的投資者社區、投資者教育、免費模擬交易等都能夠為投資者的交易決策提供依據。

        根據艾瑞咨詢的報告顯示,從美股交易量來看,老虎證券是最大的專注服務全球華人投資者的互聯網券商,其2017年在該細分市場的份額約為58.4%,截止2018年12月31日,老虎證券注冊用戶約158萬,開戶客戶約50.2萬,入金客戶8.2萬。

        不同與一般券商的版面設計,Tiger Trade客戶端能夠為在線用戶提供實時社交服務,在社區板塊中嵌入了社交媒體工具—“老虎社區”,為用戶提供高質量的內容并支持社區內實時溝通交流,幫助他們成為有經驗的投資者。用戶高度參與形成良性循環:用戶通過社區獲得知識,繼而越來越多地參與投資,并有更多見解和經驗可分享。

        目前來看,老虎證券的收入在近年來已經取得了可觀的增長,資料顯示,其2016年、2017年和2018年的總收入分別為547.6萬美元,1694.9萬美元和3356萬美元。由于公司還在快速發展期,公司目前還處于虧損期。不計入以期權形式發放的員工激勵以及商譽減值,2016年-2018年老虎證券基于非美國通用會計準則(Non-GAAP)的年度凈虧損額分別1042.3萬美元、757.7萬美元、1008.9萬美元。

        GPLP犀牛財經注意到,老虎證券客戶群還具有高粘性、低齡且財富增長潛力巨大等特點。

        據招股書顯示,截至2018年12月31日,71.5%的個人客戶年齡在35歲以下,超過86.6%的個人客戶年收入超過40,000美元。未來,這些客戶在提升個人財富和參與更多投資活動方面具有巨大潛力。

        在2018年第四季度,平臺的換手率(即2018年第四季度的總交易量與同期期初和期末賬戶余額的平均值之比)高達1,495.7%,顯示用戶交易活躍。

        2018年的交易客戶留存率為81.8%,即有81.8%的2017年交易客戶在2018年繼續交易。自2017年初以來,每季度保留了超過96%的客戶存款。

        多家巨頭成為戰略投資人

        首次公開募股前,老虎證券已經歷數輪融資,且獲得了巨頭的支持。

        根據招股書,目前創始人巫天華通過sky fintech holding limited持股為18.9%,擁有70.5%的投票權;小米通過People Better Limited持有老虎證券14.1%的股權,為老虎證券第二大股東,擁有5.2%的投票權;唐彬森通過tigerex holding limited持股12.4%,擁有4.6%的投票權;美國最大互聯網券商盈透證券通過IB global invertments LLC占股7.7%,有2.9%投票權。

        更新的招股書顯示,小米和盈透證券雙方均有意向在此次IPO中增持,后者可以為老虎證券開拓國際市場提供支持。

      圖片來源:老虎證券招股書

        連續三年營收飛躍增長

      圖片來源:老虎證券招股書

        在過去3年間,從總收入來看,呈不斷攀升的態勢,總收入實現了從2016年的548萬美元到2018年的3356萬美元的飛躍。

        從現金流情況來看,近三年的現金流都為凈流入,2016年、2017年和2018年現金凈流入分別為約689萬美元、242萬美元和2323萬美元。截至2018年12月31日,公司的現金、現金等價物及其他貨幣資金余額為約4110萬美元,足以支持公司未來近幾年的經營支出和資本支出。

      圖片來源:老虎證券招股書

        從季度的運營數據來看,2016-2018年間,老虎證券影響力逐步擴大。注冊用戶量實現從2016年第一季度的7.73萬到2018年末的158萬;成交量則從13.6億美元擴大到369.0億美元。

      圖片來源:老虎證券招股書

        從各項數據來看,盡管凈虧損在三年間略有擴大,但是公司的營業收入實現了飛躍,主營業務呈多元化發展,為未來拓寬市場打下了良好的基礎。

        未來發展策略

        老虎證券的目標是通過技術讓每個人的投資效率得到提高。此次募資40%的募資款也是用于包括產品及技術研發在內的日常運營。

        GPLP犀牛財經認為,隨著全球資產配置熱度不斷提升和互聯網券商的發展,未來在線經紀服務需求將持續大幅增加。作為全球華人領先的在線交易平臺,老虎證券在招股書中稱將會抓住這一趨勢,著力通過引入更多元化、創新的產品和服務以及增強技術能力來擴大用戶群和交易規模。

        具體措施包括:

        1.擴大業務覆蓋地區,布局全球

        老虎證券已取得新西蘭、美國、澳大利亞的券商牌照或許可,以及多個市場的金融、投資等服務牌照。未來計劃為美國、澳大利亞等國家和地區的投資者提供部分產品和服務。隨著業務逐步全球化,公司將與全球更多的交易所合作,豐富可交易市場、交易品種并實現產品和服務的創新、差異化。

        1.服務更多機構投資者

        服務更多中小型機構客戶,增加機構服務收入比例。老虎證券為機構客戶開發了定制的API,未來還將通過“私募孵化器”提供基金設立、行政服務來吸引更多機構投資者,促進與他們的長期合作以增加收入。

        1.拓展資產和財富管理業務

        資產管理和財富管理服務是未來發展的重點,公司將不斷增加多元化投資產品并增強投研能力以提升在該領域的競爭力。同時,公司還將致力于為更多高凈值人群、機構和企業客戶提供資產管理和財富管理服務。

        同時,老虎證券還將優化交易平臺,未來計劃將人工智能和量化建模工具嵌入平臺中,使投顧和資產配置智能化,并持續通過先進的技術改善用戶體驗并增加用戶粘性。

        1.通過持續投資增強技術實力

        老虎證券將持續對技術架構進行大額投入以增強技術優勢,從而確保持續提供具有一流體驗的創新產品和有效的風險管理,同時保持低成本的結構并對商機進行快速響應。老虎證券尤為注重持續升級迭代交易軟件、硬件以及運營、交易系統,從而提升用戶體驗、交易速度及交易的穩定性、安全性。

        未來老虎證券計劃進一步實現財務咨詢、賬戶管理、交易和客戶管理相關功能的自動化,并加強與全球證券交易所的合作。

        1.進一步加強品牌資產

        利用網絡效應進一步提升品牌知名度。公司將利用大數據來優化交易平臺以吸引更多客戶,與其他網站和媒體建立跨品牌合作,通過公關營銷活動來強化品牌推廣,吸引潛在客戶。

        1.人才投入

        老虎證券將加大人才投資力度,繼續吸納、保留高技術人才,特別是那些具有金融科技專業知識的人員。同時,通過員工培訓和其他專業發展項目,進一步加強企業文化。

        本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見,也不構成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述,或其他任何針對您個人的推薦。

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